Banco Sabadell se targue d'une forte résistance de la part de ses actionnaires à l'offre publique d'achat hostile de BBVA. L'entité a publié ce mardi devant la Commission Nationale du Marché des Valeurs (CNMV), que les acceptations parmi les actionnaires qui ont déposé leurs titres en banque atteignent 1,1% du capital. Selon sa vision, cela rend difficile pour l'entité basque d'atteindre 50% du capital dans le cadre de l'OPA.
Sabadell a indiqué que le poids des actionnaires avec leurs titres déposés dans l'entité représente 30,8% du capital total. Et que 2,8% de ces actionnaires (avec des actions équivalant à un peu plus de 3,5% de ce package) ont dit oui à l'offre.
D'un autre côté, cela signifie que 29,7% du capital de Sabadell a dit non à l'offre. A cela s'ajoute Zurich, qui a également annoncé son rejet avec ses 5%. Et le rôle des fonds indiciels, qui pèsent 20% et répliquent généralement les indices, tentera donc de prédire l'acceptation finale de l'offre pour dire s'ils y participeront ou non. On estime qu'un maximum de 10 % seront présents.
Le niveau atteint donc au moins 44 %. Il est donc difficile pour BBVA d'atteindre son objectif, à savoir un taux d'acceptation supérieur à 50 %, comme l'a rapporté ce média vendredi dernier, juste à la clôture de la période d'acceptation. Pour ce faire, il lui faudrait le soutien unanime des fonds actifs (35% du capital), ainsi que des détaillants qui ne possèdent pas de participations à Sabadell, qui représentent 20% de ce type d'investisseurs et environ 9% du capital.
Au contraire, BBVA bénéficie d’un soutien important au sein même de Sabadell. Il s'agit de l'investisseur mexicain et directeur de l'entité catalane David Martínez, qui s'est opposé au rejet de l'offre publique d'achat par le conseil d'administration et a décidé d'accepter l'offre avec ses près de 4 %. Il bénéficie également du soutien d’investisseurs institutionnels, avec des packages d’actions plus petits. Par exemple, BlackRock a déjà déclaré avoir participé à l'offre avec ses fonds gérés activement, qui représentent 0,5%, ou le fonds Algebris Capital, qui en détient 0,05%. De même, parmi les détaillants, le PDG de la banque, Onur Genç, a indiqué que 40 % des clients de BBVA (qui représentent environ 2 % de la base de détail) ont accepté l'offre, en attendant les données définitives.
BBVA a une voie possible pour avancer dans l'offre publique d'achat si elle reste inférieure à 50 % et supérieure à 30 %. Vous pourriez renoncer à la condition d'acceptation minimale de ces 50 %, de sorte que la loi vous obligerait à lancer une deuxième offre, puisque la règle l'exige de toute personne qui dépasse 30 % de contrôle dans une offre cotée. Cette deuxième OPA se ferait en numéraire et à un prix que la CNMV jugerait équitable. Le régulateur ne s’est pas encore prononcé sur l’une des clés de ce mouvement, à savoir comment calculer ce prix. Et elle a annoncé qu'elle le ferait vendredi 17 octobre, au moment même où les résultats de l'offre publique d'achat seraient publiés et où BBVA indiquerait si elle poursuivrait ou non la deuxième offre. BBVA a indiqué qu'elle n'envisagerait cette possibilité que si elle pouvait lancer cette deuxième offre au même prix que la première.
