En pleine escalade des tensions commerciales entre Bruxelles et Washington, l'Espagne est présentée comme une économie relativement protégée contre les impacts possibles d'une fragmentation géopolitique qui est encore plus profonde. Cela se reflète dans la dernière newsletter économique de la Banque d'Espagne, publiée jeudi, qui souligne une réduction significative des risques liés à des investissements directs étrangers dans le pays au cours des dernières années.
L'Union européenne et les États-Unis sont confrontés à cette semaine une série de négociations difficiles pour tenter de fermer un pacte commercial avant l'expiration des moratoires tarifaires actuels, qui représentent une parenthèse dans l'offensive économique que les États-Unis ont ouvert à l'échelle mondiale. Le superviseur de la banque avertit qu'une détérioration des relations entre les deux blocs peut mettre en danger une source clé de financement de l'économie nationale: l'investissement étranger. Cependant, il souligne également que, malgré le scénario international incertain, l'Espagne atteint cette phase avec une structure d'investissement plus solide et diversifiée qui il y a quelques années à peine. Par conséquent, ce qui se passe le 9 juillet, lorsque le moratoire tarifaire expire, le pays part d'une situation plus confortable que celle enregistrée il y a des années.
La raison en est qu'entre 2021 et 2023 L'Espagne a réussi à réorienter une partie de son investissement direct étranger à l'alignement géopolitique, réduisant son exposition aux pays considérés plus loin au niveau stratégique. Plus précisément, l'investissement étranger du bloc occidental – formé par les États-Unis et les pays membres de l'UE – représente 88% du total, une proportion qui a augmenté après la pandémie. Dans le même temps, la participation de géants tels que la Chine et la Russie est marginale et a continué de descendre, se plaçant sur un seuil proche de 1,5%, un niveau inférieur aux autres grandes économies de la zone euro.
Par exemple, les billets d'investissement étranger direct de l'UE ont augmenté entre 2019 et 2023 de 28 points de pourcentage en France, à 80% de PIB et en environ 20 points en Espagne, jusqu'à 90%. En revanche, en Allemagne, le poids relatif moyen de l'UE a diminué de huit points, à environ 41%.
En plus de cela, l'Espagne maintient l'un des taux les plus élevés d'Europe avec un investissement direct étranger, avec une moyenne de 2,3% du PIB au cours des deux dernières décennies – le double de la moyenne de la zone euro. Cette évolution des flux d'investissement étranger direct en Espagne, poursuit le superviseur, a contribué à l'augmentation des investissements en attente, qui en 2023 et 2024 représentaient environ 60% du PIB. Il y a sept points de pourcentage de plus qu'en 2019 et environ le double des principaux membres de l'Union européenne.
Les données de la Banque d'Espagne suggèrent également que la plus grande exposition de l'Espagne au bloc neutre, qui comprend les économies d'Amérique latine, du Moyen-Orient et de l'Asie du Sud-Est, fournit une dimension différenciante contre d'autres économies européennes.
Autrement dit, le degré d'exposition de l'Espagne aux risques géopolitiques a été réduit généralisé par les secteurs, avec une diminution particulièrement notable des activités et des services financiers les plus stratégiques. Et que la vulnérabilité plus faible se reflète dans une exposition géopolitique agrégée inférieure à celle de la France et de l'Allemagne. Bien que la présence de pays neutres (moins de confiance que les alliés) soit plus importante en Espagne, sa faible exposition aux pays les plus éloignés géopolitiquement compense cette différence, rapprochant le profil de risque du pays de celui de ses principaux partenaires communautaires.
Le panorama recueilli par la Banque d'Espagne pourrait changer en fonction de ce qui se passe avec les conversations entre Bruxelles et Washington, ce qui pourrait adulter le timbre. À l'heure actuelle, le déficit commercial américain a augmenté d'ici 18,7% par rapport au mois précédent, jusqu'à ce qu'il soit de 71,5 milliards, un fait également publié ce jeudi par le Bureau de l'analyse économique. En ce qui concerne le même mois de 2024, le déficit commercial américain de mai a augmenté de 50,4%, selon EFE.
En ce qui concerne l'Union européenne, le déficit commercial américain a augmenté de 14,25% par rapport au mois précédent, jusqu'à ce qu'ils ajoutent 21 887 millions de dollars. Avec le Mexique et le Canada, également menacés par les tarifs réciproques, le déficit commercial a augmenté de 29,53% et 59,45%, à 18 165 millions de dollars et 2 757 millions de dollars, respectivement.
