Les nouveaux tarifs de 15% imposés par les États-Unis à la plupart des produits européens au 1er août affectent déjà les prévisions des grands des deux côtés de l'Atlantique. Bien que la taxe soit inférieure à 25% initialement planifiée, des secteurs tels que l'automobile, l'acier ou la pharmaceutique – avec des multinationales comme General Motors, Arceormittal ou Merck – sont parmi les plus exposés avec un impact déjà déclaré qui dépasse 10 000 millions d'euros. Cela s'est reflété dans de nombreuses entreprises au cours de ces dernières semaines de présentation de résultats correspondant au premier semestre de 2025, une période déjà étendue pour calibrer l'impact de la guerre commerciale déchaînée de la Maison Blanche.
Le chiffre sera court à partir d'ici à la fin de l'année, car la plupart des entreprises se sont senties endommagées sans même offrir une quantification précise en attendant que les règles du jeu soient réglées dans les mois à venir ou peuvent être mesurées plus précisément dans leurs comptes financiers. Tout signe de faiblesse est durement puni dans les contributions boursières. Stellantis, Novo Nordisk (le créateur d'Ozempic) ou la pomme tout-puissant souffrent sur le marché boursier les conséquences de leurs prévisions à la baisse.
Le secteur automobile a été le premier à adapter le coup d'État de la nouvelle politique commerciale américaine. General Motors a estimé à 950 millions d'euros (1,1 milliard de dollars) l'impact des tarifs au deuxième trimestre et prévoit que la facture atteint 4 000 millions d'euros dans l'année dans son ensemble, malgré le fait que son PDG, Mary Barra, a annoncé des mesures pour déplacer la production.
Pour sa part, les Stellantis européens (fabricant de marques telles que Citroën, Opel, Peugeot ou Fiat, et avec une forte présence aux États-Unis avec Jeep ou Ram) ont également confirmé un coup d'État de 1,5 milliard d'euros, dont 300 millions ont déjà été assumés au cours du premier semestre, ainsi qu'une marge d'exploitation réduite à 0,7%, et indique que la baisse est dû à d'autres facteurs tels que le modèle faible … bien que ce soit l'équilibre, la baisse est dû à d'autres facteurs tels que les facteurs faibles … conséquence de la guerre commerciale.
Les saignements moteurs européens sont répandus. La Mercedes-Benz allemande et la britannique Aston Martin ont également vu leurs avantages chuter de plus de 30% ce semestre et ont examiné leurs prévisions à la baisse. La vulnérabilité du secteur automobile s'explique par sa forte dépendance à l'égard des chaînes d'approvisionnement internationales, en particulier dans les composants et les batteries électroniques, qui traversent plusieurs fois l'Atlantique avant l'assemblage, ce qui multiplie l'effet des tarifs.
En dehors du moteur, Apple a assumé un impact tarifaire accumulé de 1,6 milliard d'euros au cours des deux derniers trimestres, selon les estimations de son PDG, Tim Cook, bien que le secteur technologique dans son ensemble reste moins exposé que d'autres pour sa plus faible dépendance à l'égard des composants physiques soumis à des tarifs. Le géant technologique a annoncé qu'elle renforcera sa chaîne d'approvisionnement et augmenterait la production aux États-Unis, tout en déménagera sa production en Inde. Malgré les effets des tarifs, Apple a réussi à augmenter les avantages de 9,2% de l'année.
L'industrie sidérurgique est un autre flanc qui anticipe les impacts avec la facture Millmillionaire. Arceormittal a estimé 1,2 milliard d'euros, l'effet de 50% des tarifs appliqués à l'acier européen, tandis que le groupe espagnol a rassemblé des tubes anticipé 15 millions d'euros d'impact sur son résultat de l'exploitation brute (EBITDA) et une baisse des commandes.
Dans le secteur textile, Adidas a averti dans sa présentation des résultats que les tarifs pourraient augmenter leurs coûts à 200 millions d'euros au cours de l'année entière, tandis que PUMA estime une baisse de 80 millions sur sa marge brute. De plus, les fabricants d'appareils comme Whirlpool ont vu leurs ventes baisser de 5,4%. Cependant, la société a mis en évidence son avantage concurrentiel en fabriquant 80% de ses produits sur le territoire américain, ce qui lui permet d'amortir l'impact des tarifs et de préserver une partie de sa part de marché contre des concurrents plus exposés.
Dans les sociétés pharmaceutiques, la digestion tarifaire est compliquée. Le Merck allemand a confirmé un impact de 200 millions de dollars (180 millions d'euros), tandis que le Nordisk danois a réduit son guide annuel pour la deuxième fois, attribuant l'examen à la plus faible pénétration de ses produits aux États-Unis et en pression commerciale, bien que sans crypter l'effet tarifaire. AstraZeneca, en revanche, a bénéficié de l'exemption tarifaire des médicaments génériques, qui a favorisé ses opérations aux États-Unis.
La banque a montré une sensibilité plus faible aux tarifs, car elle fonctionne avec des services au lieu de produits physiques. Le secteur a défendu au cours de ces mois que l'affectation de la guerre commerciale pourrait être davantage pour la contraction de la consommation ou de l'inflation qui pourrait provoquer des hostilités. HSBC a mentionné, par exemple, des «tensions tarifaires», mais sans attribuer la baisse de ses avantages (-30%) aux facteurs internes. BBVA, en revanche, a enregistré des résultats records, avec un avantage à la hausse (+ 9% d'année -year) et n'a pas mentionné les impacts directs sur les tarifs sur leurs comptes, bien que le Mexique soit l'un de ses grands marchés.
Le secteur de l'aéronautique, des fabricants aux compagnies aériennes – avec des sociétés telles que International Airlines (IAG) ou Boeing – a également présenté de bons résultats et dépassé les attentes. Ce dernier opère en fait sans tarifs grâce à l'accord commercial spécifique entre les États-Unis et l'UE qui exclut les composants aéronautiques. L'effet Trump sur le secteur du tourisme est plus remarqué dans des doutes sur les voyages dans le pays nord-américain, bien qu'à l'heure actuelle, il n'y a pas de grands changements.
D'autres enseignements aussi disparates que Grupo Dia, Rolls-Royce, Actua ou Amadeus ont mentionné l'environnement commercial incertain, mais sans fournir de chiffres concrètes. Et plusieurs multinationales nord-américaines telles que Tesla, Nike ou Nvidia (qui ne cédent pas au marché avant la fin du mois d'août) ont prévu des impacts significatifs des tarifs en raison de leur dépendance à l'égard des composants fabriqués en Asie, en particulier dans des pays comme la Chine, qui fait face à des tarifs supérieurs à 30%.
Europe vs UU: différentes stratégies
Bien que 15% des taux soient appliqués directement aux produits de l'Union européenne, plusieurs cités de l'ancien continent ont réussi à réduire leur exposition commerciale et à limiter une partie des impacts des tarifs sur leurs comptes, optant pour des stratégies telles que la relocalisation partielle de la production, la diversification des fournisseurs et la rotation des actifs pour réduire leur exposition commerciale.
Depuis les premières annonces de Donald Trump en avril, des sociétés telles que l'action en espagnol ont intensifié leur désinvestissement dans les actifs éoliens aux États-Unis, tandis que Danone, Unilever et Sanofi ont signalé des impacts limités grâce à une forte production locale aux États-Unis et à ne pas dépendre autant des exportations transatlantiques.
Enfin, il existe des entreprises qui sont non seulement affectées mais profitent de la crise. Cela se produit avec l'environnement numérique et financier, moins dépendant des chaînes d'approvisionnement. C'est le cas de Visa, de Booking Holdings et de la société mondiale d'investissement immobilier, qui a réussi à tirer parti de la montée en puissance des paiements croisés et de l'expansion des réserves numériques, pour se développer à deux chiffres ce semestre.
Le secteur technologique démontre également moins d'exposition et de vulnérabilité aux tarifs. Des sociétés telles que Microsoft et Amazon ont maintenu des prévisions solides, tandis que Meta a tiré leur avantage de 36%, promu par les progrès de l'intelligence artificielle (IA) et un modèle opérationnel qui ne dépend pas des chaînes d'approvisionnement physiques, de deux facteurs qui sont devenus essentiels pour faire face au nouveau contexte commercial mondial.
