L’Europe est confrontée à un paradoxe financier. D’un côté, les citoyens européens sont des épargnants assidus, leurs ménages détenant plus de 37 000 milliards d’euros d’actifs financiers. Mais d’un autre côté, une grande partie de cet argent reste inutilisée dans des espèces et des comptes bancaires qui offrent peu (ou pas) de rendement.
Ce dilemme limite non seulement la croissance de la richesse des citoyens à long terme, mais entrave également le développement de marchés de capitaux plus dynamiques, qui pourraient contribuer à stimuler l'innovation et la croissance économique dans l'ensemble de l'Union européenne.
Il semble donc qu’il soit temps de changer de mentalité et d’encourager davantage d’investissements sur les marchés de capitaux européens. Les citoyens doivent disposer de meilleures possibilités et d’incitations pour bénéficier des investissements productifs.
Face aux défis démographiques, les systèmes de retraite publics sont soumis à une pression croissante. Dans leur état actuel, de nombreux systèmes de retraite en Europe auront du mal à résister à ces pressions, étant donné leur dépendance à l’égard du modèle par répartition. Bien que les retraites publiques soient la pierre angulaire de la plupart des systèmes de retraite contemporains, la situation difficile dans laquelle nous nous trouvons renforce la nécessité d’encourager davantage l’épargne privée en tant que complément essentiel, garantissant que les citoyens soient mieux préparés à la retraite.
Pour promouvoir ce changement, une culture et une éducation financières sont nécessaires, ainsi que des politiques appropriées. Construire une culture d’épargne privée et d’investissement sur les marchés de capitaux nécessite une évolution des comportements actuels. Cela commence par responsabiliser les gens grâce à la connaissance. Par exemple, étendre les efforts d’éducation financière à tous les âges peut aider à démystifier le monde des marchés de capitaux et encourager les gens à explorer l’investissement en actions comme outil de création de richesse à long terme.
Toutefois, l’éducation financière à elle seule ne suffit pas. Comme indiqué dans le document de position de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) sur la création de marchés de capitaux plus efficaces et plus attractifs, les décideurs politiques de l’UE et des pays membres doivent intervenir pour encourager des options d’investissement simples et rentables. Cela doit s’accompagner d’une protection adéquate et d’incitations pour que les citoyens participent aux marchés des capitaux. Par exemple, la création de comptes d’investissement fiscalement avantageux – similaires au système suédois Investeringssparkonto (ISK) – pourrait encourager les citoyens à franchir le pas pour devenir investisseurs. Ces véhicules d'investissement bien structurés offrent également des avantages supplémentaires en étant administrativement simples et facilement accessibles. De plus, ils encouragent l’apprentissage financier en stimulant l’intérêt pour l’investissement. Bien que certains pays aient mis en œuvre différentes versions de ces systèmes, une perspective européenne garantirait l’égalité des chances pour l’ensemble de la population de l’UE et bénéficierait aux investisseurs en termes d’accessibilité, d’échelle et de liquidité accrues au niveau européen.
Il est tout aussi important de promouvoir, en parallèle, le développement de marchés de capitaux dynamiques dans l’UE afin de les rendre plus attractifs pour les investisseurs, tant les citoyens que les grands investisseurs institutionnels. Un environnement de marché plus dynamique, compétitif et moins fragmenté attirera les investissements à long terme dont l’UE a aujourd’hui besoin. En retour, un marché des capitaux plus compétitif soutient la croissance et la création d’emplois dans l’économie.
Les marchés de capitaux de l’UE ne représentent que 11 % de la capitalisation boursière mondiale, contre 45 % aux États-Unis. Sur la trajectoire actuelle, cette proportion devrait continuer à diminuer. Il est également inquiétant que certaines des plus grandes entreprises européennes choisissent de s'introduire en bourse aux États-Unis, où les marchés sont plus profonds et offrent de meilleures conditions de financement. Des sociétés de premier plan comme BioNTech et Spotify, toutes deux nées et élevées en Europe, se sont dirigées vers les marchés boursiers américains pour y être cotées en bourse. De même, les start-ups et les petites et moyennes entreprises ont souvent du mal à trouver les fonds nécessaires pour se développer dans l’UE et se tournent vers d’autres sources pour obtenir des capitaux publics ou privés. Cela nous rappelle brutalement que si l’UE ne crée pas des conditions plus attractives pour les entreprises et les investisseurs, elle risque de perdre ses entreprises les plus innovantes au profit d’autres juridictions. Pour résoudre ce problème, il est essentiel de garantir que les capitaux levés pour soutenir les entreprises européennes puissent circuler librement, plutôt que d’être fragmentés au-delà des frontières nationales. La suppression des obstacles restants est essentielle à la construction d’un véritable marché des capitaux unique.
La capacité des marchés de capitaux de l’UE à soutenir l’innovation et la croissance face à une concurrence mondiale croissante et à des défis géopolitiques est devenue une question centrale pour l’UE. Plusieurs rapports récents ont souligné la nécessité de stimuler la productivité, la compétitivité et l’innovation pour parvenir à une croissance économique inclusive. Les caisses publiques, surchargées, ne pourront pas financer à elles seules ce projet, ce qui signifie que les investissements privés doivent augmenter pour combler le déficit. Cela offre l’opportunité d’unir les objectifs consistant à donner aux individus les moyens d’investir dans leur bien-être financier et à accroître la disponibilité des capitaux, tout en renforçant les marchés en parallèle. Après tout, lorsque l’économie s’améliore, tout le monde en profite.
En rendant les marchés de capitaux plus accessibles aux citoyens européens, nous pouvons jeter les bases d’une économie plus forte qui profite à la fois aux citoyens et aux entreprises. Avec une bonne combinaison d’éducation, d’incitations et de réformes politiques, l’Europe peut libérer son potentiel et construire des marchés de capitaux plus profonds et plus attractifs pour soutenir son économie et être plus compétitive sur la scène mondiale.
