Les analystes ont commencé à s'inquiéter de la dépréciation du dollar ces derniers jours. Les investisseurs ont vendu des billets verts, poussant la principale monnaie mondiale à son plus bas niveau en quatre ans. Mais Donald Trump, le président des Etats-Unis, ne semble pas préoccupé par ce mouvement qui menace d'affecter la première économie mondiale. « Regardez la valeur du dollar. Regardez les affaires que nous faisons. Le dollar est, le dollar est très bon », a déclaré le président des États-Unis à Des Moines, la capitale de l'Iowa, où il a prononcé mardi un discours sur la bonne santé de l'économie. Les déclarations du président républicain ont accéléré les ventes et accentué la baisse du prix du dollar. Un euro équivaut désormais à 1,20 dollar, ce qui rend les importations encore plus chères pour les Américains et moins chères pour les Européens.
Le dollar a chuté de 1,3 % par rapport aux autres principales devises, laissant son prix au niveau le plus bas depuis mars 2022 et en dessous de 2,6 % depuis début 2026, a rapporté Bloomberg. La volatilité de la politique étrangère de la Maison Blanche, comme le cas de la tentative d'annexion du Groenland contre la volonté de ses alliés européens ; L'unité inattendue des pays de l'UE contre cette manœuvre de Washington, la dette élevée et le déficit public incontrôlable et les tensions sur le yen japonais, qui menacent d'imposer une action coordonnée des autorités monétaires américaines pour éviter de plus grands maux, expliquent la forte dépréciation du dollar depuis la semaine dernière.
L'incertitude générée par Trump en matière commerciale, en menaçant ses principaux partenaires de droits de douane – il a déclaré cette semaine qu'il imposerait 100% de taxes commerciales au Canada s'il négociait avec la Chine -, l'incertitude de sa politique fiscale, avec le Big and Beautiful Act, qui accorde d'énormes allégements fiscaux aux entreprises, ont incité certains investisseurs à vouloir limiter leur exposition à des actifs comme le dollar. Et cela a profité aux devises européennes, comme l’euro qui frôle les 1,20 dollar, des niveaux inédits depuis juin 2021, et la livre sterling qui atteint 1,38 dollar.
Pendant ce temps, le yen s'affaiblit par rapport au dollar, s'établissant à 153 unités pour chaque billet américain. L'or, pour sa part, reste dans la zone haute et se dirige vers 5 100 $ l'once. « Il y a des spéculations sur une action coordonnée en faveur du yen, qui a spécifiquement aidé cette monnaie. La détérioration de la position internationale des Etats-Unis et les récents événements intérieurs pourraient éroder une partie du soutien supposé au statut de réserve du dollar », estime Paul Donovan, analyste chez UBS.
Derrière la dépréciation de la monnaie verte se cache également l’inquiétude des investisseurs concernant la campagne de la Maison Blanche visant à attaquer la Réserve fédérale. Depuis qu’il a pris son siège au Bureau Ovale pour son deuxième mandat, Trump a lancé une campagne de harcèlement contre Jerome Powell pour réduire les taux d’intérêt de manière plus agressive ou démissionner. Les risques de perte d'indépendance de la Fed inquiètent le marché, qui estime qu'elle pourrait déclencher une crise inflationniste à moyen terme si les thèses de Trump l'emportent.
« Les nouvelles attaques contre l'indépendance de la Fed, sur fond d'assignations au président Powell, continuent de peser sur le dollar américain », explique Thomas Hempell, analyste chez Generali AM. « Les inquiétudes quant à la fiabilité des États-Unis en tant que partenaire géopolitique, dans le contexte des menaces de Trump de s'emparer du Groenland à un proche allié de l'OTAN (avant de concéder plus tard à Davos), ont encore affecté le dollar. Cependant, en termes effectifs réels, le dollar reste cher. Une nouvelle baisse des taux par la Fed cette année érodera encore davantage l'avantage des rendements américains », poursuit Hempell.
La récente baisse du dollar s'est produite malgré la hausse des rendements des obligations d'État et les attentes selon lesquelles la Fed serait sur le point de suspendre ses baisses de taux d'intérêt lors de la réunion de mercredi, des facteurs qui auraient traditionnellement été considérés comme favorables à la devise, disent les analystes à Bloomberg.
Malgré la nervosité du marché, Trump semble calme. D’une part, il a toujours préconisé un dollar plus faible pour stimuler les exportations américaines et rendre les produits fabriqués aux États-Unis plus compétitifs à l’étranger. De plus, cela contribuerait à réduire le déficit commercial.
C’est pourquoi Trump a suggéré qu’il pourrait manipuler la force du dollar : « Je pourrais le faire monter ou descendre comme un yo-yo. »
« Si vous regardez la Chine et le Japon, je les combattais jusqu'à la mort, parce qu'ils voulaient toujours dévaluer le yen. Vous savez, le yen et le yuan, et ils ont toujours voulu les dévaluer. Ils ont dévalué, dévalué, dévalué », a déclaré Trump mardi. Le président a critiqué les pays asiatiques qui, selon lui, ont tenté de dévaluer leur monnaie. « Ce n'est pas juste qu'ils dévalorisent, car il est difficile d'être compétitif lorsqu'ils dévalorisent. Mais ils se sont toujours battus, non, notre dollar est formidable », a-t-il ajouté.
Enguerrand Artaz, stratège à La Financière de l'Échiquier, l'explique ainsi : « Depuis le milieu des années 1990, les obligations émises par le gouvernement américain sont devenues l'actif de réserve le plus utilisé au monde, détrônant celui qui régnait jusque-là : l'or. Paradoxalement, cette couronne qu'elles détenaient était avant tout due à l'Europe. masse – leurs réserves d’or pour préparer l’avènement de l’euro.
Artaz rappelle à quel point la dette américaine est massivement entre les mains d'investisseurs étrangers, notamment chinois et japonais. Et comment l’or a fait monter en flèche sa valeur dans les archives historiques. La semaine dernière, il a atteint 5 000 dollars l'once, la valeur la plus élevée de son histoire.
« En additionnant tous les instruments, le dollar continue d'être le premier actif de réserve mondial et, même si l'or le détrônait, il continuerait d'être une référence. Au contraire, le marché de la dette américaine pourrait devenir un champ de bataille géopolitique. Cela permettrait à l'or de continuer à briller », conclut Artaz.
