Jens Stoltenberg (Oslo, 66 ans) est l'homme politique norvégien le plus important de sa génération. L'actuel ministre de l'Économie vient de quitter une commission pour débattre des budgets généraux. Son parti, le Parti travailliste norvégien, a remporté les élections de septembre, mais gouverne en coalition avec le bloc rouge, les partis de gauche. Il est temps de négocier. Depuis son bureau, dans un immeuble imposant à l'intérieur austère, au centre de la capitale, il observe les travaux de reconstruction du bureau du Premier ministre voisin. La propriété a été gravement endommagée par l'attaque terroriste de 2011, qui a tué 77 personnes, pour la plupart des jeunes qui se trouvaient dans un camp de jeunes travaillistes sur l'île d'Utoya. A cette époque, Stoltenberg était le chef du gouvernement. L’attaque l’a profondément affecté. Chaque été, il revient à Utoya pour rendre hommage aux victimes.
C’est en 1993 que l’homme politique est devenu ministre pour la première fois. Il a ensuite occupé le poste de ministre de l'Économie, entre 1996 et 1997, puis a été Premier ministre pendant deux périodes : 2000-2001 et 2005-2013. Après avoir quitté la politique nationale, il a été secrétaire général de l’OTAN pendant une décennie (2014-2024). Au début de son mandat, la Russie annexa la péninsule de Crimée et commença à prendre le contrôle de l’est de l’Ukraine.
Alors que tout indiquait une retraite paisible, Stoltenberg, infatigable, a accepté la proposition de redevenir ministre de l'Économie, sous la candidature de Jonas Gahr Støre. Son retour a été essentiel pour permettre aux sociaux-démocrates norvégiens de se redresser dans les sondages et de remporter la victoire.
Demander. Quelle est la position de la Norvège sur la guerre en Iran ?
Répondre. La guerre est toujours horrible. Des gens meurent, des maisons sont détruites et de grandes valeurs sont perdues. Une petite économie comme la nôtre bénéficie depuis des années de périodes de paix et de stabilité, ainsi que du respect de l’ordre juridique international. Nous vivons désormais dans un monde de plus en plus précaire. Nous l’avons vu ces dernières années avec la guerre en Ukraine, et maintenant nous le voyons encore plus avec le conflit au Moyen-Orient.
Q. Dans quelle mesure la guerre affectera-t-elle l'économie norvégienne ? En tant que grand exportateur de pétrole, profiteront-ils de la hausse des prix du brut ?
R. Il n’est pas sûr que la hausse des prix du pétrole nous soit bénéfique. La Norvège est désormais largement exposée aux marchés financiers internationaux, par l’intermédiaire de son fonds souverain. Les chutes des marchés boursiers nous nuisent plus que la hausse du baril de pétrole brut ne nous profite.
Q. Soutenez-vous les décisions de l'Espagne contre la guerre, interdisant à l'armée américaine d'utiliser les bases espagnoles pour de nouvelles attaques au Moyen-Orient ?
R. L’attaque contre l’Iran n’a aucun fondement en droit international. La Norvège a appelé toutes les parties à faire preuve de retenue et à reprendre le dialogue diplomatique dès que possible pour trouver une solution au conflit. En outre, la Norvège a clairement condamné la violence brutale du régime iranien contre sa propre population, et nous partageons nos préoccupations concernant le programme nucléaire iranien.
Q. L’Alliance atlantique traverse-t-elle l’un de ses pires moments depuis sa création en 1949 ?
R. Il existe des défis importants dans la relation transatlantique. Mais, en même temps, il faut reconnaître que l’Europe déploie des efforts sans précédent depuis des décennies pour garantir sa propre sécurité. La plupart des partenaires de l’OTAN ont réduit leurs dépenses militaires après la fin de la guerre froide. Mais maintenant, tout le monde l’augmente. Il y a toujours eu des divergences entre les alliés. Je suis sûr que nous resterons unis pour nous protéger les uns les autres.
Q. L'Espagne fait-elle également ces efforts ?
R. Oui bien sûr. Le gouvernement de Pedro Sánchez augmente ses dépenses de défense. J'ai eu le plaisir de très bien collaborer avec lui pendant mon séjour à l'OTAN. L’Espagne a également accueilli le premier sommet de l’OTAN après l’invasion de 2022, une réunion importante pour soutenir l’Ukraine et renforcer sa propre défense.
Q. La guerre en Ukraine a tout changé…
R. Les alliés ont déployé beaucoup d'efforts pour aider Kyiv et se réarmer. En seulement six ans, les dépenses de défense de la Norvège ont augmenté de près de 60 %. Une grande partie de ces dépenses va directement au soutien de l’Ukraine. Avec l’Allemagne, nous sommes le pays qui y contribue le plus. Je suis très fier que l’une des premières mesures que j’ai prises en tant que ministre des Finances ait été de tripler le soutien militaire à l’Ukraine. Nous y allouons environ 7,3 milliards d’euros par an en 2025 et 2026.
Q. Avoir le fonds souverain [un vehículo financiero con activos valorados en casi dos billones de euros] C'est une aide importante…
R. C'est comme ça. L’année dernière, nous avons financé près de 25 % des dépenses publiques grâce à l’argent que nous avons retiré du fonds. Mais l’important à propos de ce flux de trésorerie est qu’il soit durable. Nous retirons des ressources du fonds dans le strict respect des règles que nous nous sommes fixées il y a 25 ans, lorsque j'ai assumé le poste de Premier ministre, selon lesquelles le montant ne peut pas dépasser 4 % du total. [unos años después se bajó al 3%]. C’est ce que nous espérons que le fonds pourra gagner, au-dessus de l’inflation, au fil du temps.
Q. L'Espagne a annoncé la création d'un fonds souverain…
R. Je l'ai entendu, mais je ne connais pas les détails. Ce que je dois reconnaître, c'est le leadership et la vision de Pedro Sánchez, que je connais bien grâce à mon mandat à la tête de l'OTAN. L'économie espagnole s'est développée de manière impressionnante ces dernières années. J'espère que l'idée du fonds fonctionnera bien.
Q. Peut-on avoir un fonds souverain sans ces extraordinaires revenus pétroliers ?
R. Avoir un fonds souverain a du sens si l’on décide que l’État doit épargner pour l’avenir et investir ces ressources. Cela nécessite une discipline budgétaire. Il ne s’agit pas de s’endetter pour investir. Si vous n'avez pas de revenus pétroliers, vous avez besoin d'autres sources extraordinaires pour financer le fonds.
Q. Comment fonctionne le fonds norvégien ?
R. Chaque année, le gouvernement ajoute au fonds tous les revenus de l'exploitation pétrolière et gazière norvégienne. Il y a trois jeux. Une taxe de 78 % sur les entreprises privées titulaires de licences d’extraction ; les dividendes que nous recevons de la compagnie pétrolière Equinor, dont l'État contrôle 67% du capital ; plus les revenus provenant de la participation de l'État à certaines licences d'extraction.
Q. Et que font-ils de tout cet argent ?
R. Nous l'investissons dans des actions et des obligations de sociétés et de pays étrangers. La décision d’investir dans des actions a été politiquement controversée, mais s’est ensuite révélée très fructueuse.
Q. Comment ça a fonctionné ?
R. Ce fut un succès retentissant. Un euro investi dans le fonds il y a 30 ans est devenu, grâce à la rentabilité, 6 euros aujourd'hui. En convertissant le pétrole souterrain en un portefeuille financier offshore, nous avons créé un fonds qui gère des actifs de 21 000 milliards de couronnes norvégiennes. [unos 1,8 billones de euros]. Le rendement annuel moyen depuis sa création est de près de 6,5%. Plus que prévu.
Q. Où investissent-ils ?
R. Dans des sociétés cotées à travers le monde. Nous disposons de 7 200 titres différents dans notre portefeuille pour garantir une bonne diversification. Au Ministère, nous établissons un index de référence, une sorte de liste d'opérations. La banque centrale norvégienne prend les décisions. Il peut s'écarter légèrement de cet indice, mais en général nous suivons l'évolution des principaux indices boursiers. En pratique, le fonds est un fonds indiciel mondial.
Q. Une politique bien différente de celle des fonds souverains du Golfe Persique…
R. En 1996, lors de mon premier mandat de ministre de l'Économie, j'ai rencontré plusieurs représentants de ces véhicules. Ils m’ont insisté sur le fait qu’il valait mieux faire des investissements stratégiques. Achetez toutes les grandes entreprises. Mais nous avons choisi de faire exactement le contraire. Détenir des participations minoritaires dans des milliers de sociétés cotées.
Q. Le poids des investissements en Bourse ne cesse de croître…
R. Les premières années, c'était seulement 40 %, puis nous sommes passés à 60 % et maintenant ils représentent 70 %. Les 30 % restants sont constitués d'obligations, principalement de dette souveraine, et une petite partie est constituée d'infrastructures immobilières et d'énergies renouvelables non cotées.
Q. Quelle part des actifs courants du fonds correspond aux revenus pétroliers ?
R. De la valeur actuelle du fonds, 63 % s'expliquent par la performance des investissements. Mesurée en couronne norvégienne, la valeur a également quelque peu augmenté à mesure que la couronne s'est affaiblie par rapport aux autres devises. Le reste, ce sont les revenus pétroliers.
